近年来，A股股权鼓励方案数量出现出逐渐增加势头。

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到2025年5月底，近20年来A股商场累计已有超5600份股权鼓励方案落地，触及上市公司超2900家，其中近4年均有超650份方案施行。

股权鼓励受热捧的背面，既有方针推进，也是企业提高管理能力的体现。这些鼓励方案宛如一把把“金钥匙”，有效地激起了企业内生动力，为公司长时间开展注入连绵不断的活力。计算结果显现，股权鼓励有效推进公司成绩增加，提振中长时间股价走势，完成了人才、企业与股东的三方共赢。

占比超54%

股权鼓励是指上市公司经过授予关键人员（通常为公司的董事、高档管理人员、中心技术人员及中心业务人员等）股票或期权，将职工的利益与公司的长远开展严密绑定，首要形式包括限制性股票、股票期权和股票增值权等。

股权鼓励是现代企业重要的管理东西，经过将职工利益与企业效益严密绑定，提高管理者与关键职工的工作活跃性。它不仅可以有效吸引并留住关键人才，促进职工以主人翁的姿势投入工作，助力完成个人愿望，还可以提高公司的成绩与价值。从长时间视角来看，这一机制不光持续激起职工动力，优化公司管理结构，增强企业的竞争力，还能创造企业与职工的一起价值，推进企业的长时间可持续开展。

跟着资本商场制度的成熟以及企业管理理念的革新，股权鼓励在A股商场越来越遍及，已有超半数上市公司施行了鼓励方案。据证券时报·数据宝计算，2005年以来，A股商场中已完成股权鼓励方案的公司数量超越2900家，占最新上市公司总数份额超54%，触及的鼓励方案超越5600份。

从职业来看，施行股权鼓励的上市公司首要集中在科技生长板块，如机械设备、电子、医药生物等职业均有超越300家公司，计算机、电力设备等职业则有超越200家公司。

从所属板块来看，创业板公司较为活跃，近900家公司已施行股权鼓励方案；沪深主板施行股权鼓励公司总数超越1500家，深市、沪市主板均有超760家公司。从覆盖率来看，科创板公司活跃性最高，已有414家公司施行股权鼓励方案，占比超越七成；创业板公司则紧随其后，超64%公司已推广股权鼓励方案。

施行股权鼓励的双创公司覆盖面更广，首要在于板块内民营企业数量较多。数据计算显现，民营企业是施行股权鼓励方案的主力军，超越2100家民营上市公司已施行相关方案，占悉数施行方案公司总数的份额超越72%。

六大新趋势

自2005年中国证监会发布《上市公司股权鼓励管理办法（试行）》，初次体系标准股权鼓励以来，至今已历经二十载春秋。纵观近年来A股公司的股权鼓励方案，可以发现以下六大新趋势：

第一，施行股权鼓励的公司数量逐渐增加。以施行股权鼓励的年份为计算口径，2021年至2022年均有超越750份股权鼓励方案施行；2023年至2024年则每年都有650份以上的股权鼓励方案出台。

第二，民营上市公司股权鼓励活跃性明显提高。数据显现，在施行股权鼓励的公司中，民营企业连续5年占比超越七成，而2024年更是打破81%，创下19年来新高，本年以来占比更是超越85%。

第三，第二类限制性股票已成干流鼓励东西。2024年，挑选第二类限制性股票作为股权鼓励东西的公司占比超越53%，达到前史峰值。

上述三大趋势的出现，首要因为创业板、科创板公司数量增加以及方针推进。2019年，科创板推出了“第二类限制性股票”，这种股票在归属后可以直接流转，无需提早出资。2020年，创业板注册制变革同步跟进，进一步简化了鼓励程序。自2021年起，这两个板块的股权鼓励方案因无需提早出资和归属流程简化而遭到科技型企业的喜爱。

第四，成绩查核方针趋向灵活化多元化，许多公司立异性地加入了具有针对性的特征方针。例如，佰维存储在查核方针中加入了市值方针，反映公司不光对财务绩效的重视，还对股价商场体现的重视，鼓励职工在提高公司市值方面献计献策。一些公司还将研制能力纳入查核，如一品红将立异药IND数量和药品注册批件数量纳入查核，北方华创则将研制投入占比和专利申请量作为查核方针。

第五，多期鼓励方案渐成商场常态。例如，美的集团、用友网络、汇顶科技等8家公司均施行了10次及以上的股权鼓励方案，上海家化、豫园股份、苏泊尔、正邦科技等160家公司均施行5次及以上。

第六，鼓励股占比下降，中小股东权益强化。数据显现，2015年以前施行的股权鼓励方案，鼓励股份占当时总股本份额的中位数均在2%以上，尔后这一份额根本呈下降趋势，2019年至2020年施行的股权鼓励占总股本份额中位数一度降至1.5%以下，2025年以来的中位数为1.5%。

这些新趋势不仅展现了上市公司在人才鼓励方面的立异和努力，也反映出商场环境的不断优化和方针支持的加强。

成绩股价双提高

在众多现已施行的股权鼓励事例中，绝大多数公司完成了股价与成绩的双提高。

据数据宝计算，以股权鼓励预案发布之后的120天、一年以及两年时间为计算窗口，相关公司股价涨跌幅中位数别离为2.77%、4.16%和5.83%，别离跑赢沪深300指数3.39个、4.92个、7.18个百分点。以施行日为基准进行计算，在施行后的120天、一年以及两年时间里，股价涨跌幅中位数别离为0.91%、1.87%和2.94%，别离超越沪深300指数1.93个、2.65个、4.84个百分点。

值得重视的是，央企施行股权鼓励的超量收益更为明显，无论是中长时间的绝对收益还是超量收益，均在各类型企业中居前，特别是鼓励预案发布后两年，其股价涨幅超越沪深300指数近19个百分点；方案施行之后两年，亦跑赢沪深300指数近14个百分点。这一数据彰显了股权鼓励方针在提高央企商场竞争力和股东价值方面的成效，一起也反映了商场对央企施行股权鼓励方案的决心。

从职业来看，高生长职业的股权鼓励方案在短期内对股价的提振尤为突出。在预案公告日后的120天内，有色金属、社会服务、通讯、电子、医药生物以及机械设备职业相对沪深300指数的超量收益均超越4个百分点，而石油石化、煤炭等传统职业的短期超量收益为负。

从长时间视角调查，生长、盈利板块体现较好，在发布预案后两年，通讯、煤炭、非银金融和有色金属等职业超量收益居前，而石油石化、商贸零售和房地产等因为职业原因，长时间的超量收益为负。这也反映了股权鼓励带来的超量收益，与职业的开展情况密切相关。

商场对推广股权鼓励方案的公司给予超量收益，与施行后公司成绩得到提高有关。据数据宝计算，在施行股权鼓励的当年，其成绩提高作用尤为明显，营收增加的企业占比挨近88%，增速中位数为19.32%；净利润增加的企业占比达到76.88%，增速中位数为21.2%；净资产收益率（ROE）同比增加的企业占比更是挨近93%。

不过，股权鼓励的作用也会随时间推移而削弱。从营收的视点来看，股权鼓励施行次年、第三年、第五年，增加的企业占比逐年下滑，其中到第五年时营收增加的企业占比已缺乏73%，增速中位数仅略高于8%。净利润方面也出现相似趋势，施行第五年时，净利润增加的企业占比缺乏64%，增速中位数下降至缺乏7%；净资产收益率提高的企业占比也逐年减少，施行第五年时占比略超86%。

25家公司获看好

股权鼓励常常可以为上市公司带来成绩和股价的两层提高，从而完成人才、企业与股东的三方共赢。对于投资者而言，应如何捉住股权鼓励所带来的机遇呢？

苍原资本提出从四个维度来探寻股权鼓励全流程中的超量收益：首要，鼓励力度至关重要，股权鼓励的总量占比越大，其所带来的超量收益往往体现得更为优异；其次，从成绩维度来看，那些设置了较高成绩查核方针且查核维度较为丰富的公司，更容易取得超量收益；再次，从职业维度进行剖析，科技生长和高端制作职业在超量收益方面的体现尤为突出；最终，在鼓励东西的挑选上，短期股票期权鼓励与长时间第一类限制性股票鼓励往往可以带来更为理想的超量收益。

在当前的商场背景下，持续高生长的公司较为稀缺，而那些设定了较高成绩查核方针的企业更显宝贵。据数据宝计算，在近一年内施行股权鼓励的公司中，有25家公司机构一致猜测本年、明年以及2027年的净利润增速都将超越20%，而且这些公司鼓励查核方针遍及较高。

从鼓励内容来看，上述25家公司的查核视点各异。有些公司侧重于营收增加，有些则更重视净利润的提高，还有公司一起对这两项方针提出查核。

以营收增加为例，景业智能等公司的查核方针比较突出，其成绩查核年度为2025年至2027年，每个会计年度查核一次，2025年、2026年、2027年的查核触发值均为经营收入同比增加率不低于30%，方针值均为经营收入同比增加率不低于50%。

金沃股份等公司则在净利润增速方面设定了鼓励方针。公司查核要求包括2024年至2027年四个会计年度，每个年度的查核方针均以2023年的净利润为根底，对应的净利润增加率方针值别离为30%、69%、119.7%和185.61%。

从本年一季报来看，部分公司现已展露出强劲的生长态势，包括神工股份、生益电子、泓博医药等公司净利润增速均超100%；但也有体现不尽善尽美的公司，比方湖南裕能一季度净利润缺乏1亿元，其成绩查核方针以2023年磷酸盐正极资料销售量为基数，2025年销售量增加率不低于35%，且2025年净利润不低于15亿元。

从行情体现来看，到5月底，上述25家公司年内平均上涨超15%，远远跑赢沪深300指数、上证综指和深证成指，反映了股权鼓励对股价的刺激作用，其中锦波生物大涨近128%，金沃股份涨近96%。