机构指出，白酒职业深调整与弱复苏并行，基本面改进已经在途，低估值、低持仓、低预期下优质资产的底部特征显着。

光控资本（浏览器打开795989.com）是上海光控股权投资管理有限公司旗下网站，是一家专门为投资者提供信息咨询、平台服务的网站。为客户提供个人化多种投资方案，提供全球华人投资者投资服务平台,为客户提供便捷的交易服务,拥有的国际化金融市场经验的平台。光控资本为投资者提供及时全面的投资资讯、新锐具深度的行情分析，提供投资者解读资讯、洞悉行情、投资交易等各方面的金融需求。
客户通过到券商官网下载券商独立的证券账户进行股票交易，确保账户真实,资金安全，杜绝虚拟盘。
光控资本的管理团队拥有多年国际化金融市场经验和互联网产品技术背景，管理团队主要来自于证券、银行、IT等行业，具备证券、金融及私募领域从业经验。
安全金融、卓越体验,满足投资者的金融理财需求，帮助客户资产财富增长。

中心逻辑

1.据途径调研，春节后白酒大盘动销平稳，截至3月商务需求略好于2024年同期，叠加酒企控货行动，茅台、五粮液等品牌价盘较为平稳。归纳开门红动销反应，估计中心酒企2025年一季度有望坚持稳健较快增加。跟着需求冷季到来，观察到3月中下旬起餐饮途径增速略有放缓，可能对后续动销、价格、去库预期发生扰动，重视酒企战术及战略行动动态。根据横向和纵向比较，白酒板块通过近4年调整后，买卖拥堵度相对较低，估值回归良性，战略装备价值凸显。

2.春季糖酒会酒店展于3月20日全面开幕，从本次春糖来看，白酒职业在供需两头均出现了要害的改变：1）从需求端来看，职业在阅历了2024年下半年需求走弱承压之后，2025年元春动销旺季环比完成了阶段性去库，且出现了明显的头部化（例如茅台动销较好）、大单品化（例如1935去库与开瓶提升）、区域升级（例如当代缘V3势能凸显）。职业需求筑底特征已逐渐凸显，跟着2025年下半年内需复苏与基数降低，环比改进趋势已较为显着。2）从供应端来看，酒企在产品结构、途径结构、批价库存、营销架构等方面均做了较多变革与优化。

3.春节全体基本面或处于底部待反转区间，同时节后白酒企业密布停止发货，估计停货对价格的支撑在短期内即可闪现，后续价格预期积极，需求端复苏或缓释出售端压力。白酒作为顺周期板块，预期带动估值修正往往先于基本面，估值具备较强安全边沿和装备属性。

利好个股：

光控资本建议重视：山西汾酒、迎驾贡酒、五粮液、贵州茅台、泸州老窖等。